La Première ministre Sanae Takaichi, recentrée sur le soutien aux ménages, tente de séduire l'électorat avec des promesses audacieuses. Cependant, son passage en force pourrait être questionné par de nombreuses voix, comme l’économiste Michael Wan de MUFG, qui souligne que la suppression de la TVA alimentaire durant deux ans pourrait engendrer un manque à gagner de 5 000 milliards de yens par an (27 milliards d'euros).
Des coûts d'emprunt au plus haut
À la suite d'un plan de relance massif de 117 milliards d'euros annoncé par Takaichi, les rendements obligataires ont commencé à grimper, provoquant un changement de comportement chez les investisseurs. Les prévisions d'une hausse des taux directeurs par la Banque du Japon (BOJ) agitent davantage le marché, déjà secoué par des craintes de surchauffe budgétaire.
Le taux directeur a atteint 0,75 %, son niveau le plus élevé depuis trois décennies. Avec le yen en déclin, l'inflation reprend ses droits, et l'endettement du pays continue d'inquiéter les marchés, qui redoutent une crise financière potentielle. Selon Yardeni Research, la dette de 7 300 milliards de dollars pourrait bientôt faire face à une véritable tempête si Tokyo ne peut pas stabiliser sa politique fiscale.
Un risque de contagion mondiale ?
Les enjeux ne se limitent pas au Japon. La couverture médiatique de la situation par des sources comme le Nihon Keizai Shimbun met en garde contre la possibilité d'une contagion aux économies occidentales. Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain, a indiqué que la montée des rendements sur les bons du Trésor américain était déjà partiellement liée aux réactions du marché japonais.
Les investisseurs pourraient être tentés de rapatrier des capitaux en faveur de rendements plus attractifs, provoquant une hausse des coûts d'emprunt pour de nombreuses économies, notamment en Europe et aux États-Unis.
Une perspective à long terme incertaine
Malgré des alarmes sur d'éventuelles crises financières, certains analystes, comme Jean-Yves Colin, conviennent que des mesures de gestion de crise de la part de la BOJ pourraient limiter les effets d'une panique. Cependant, il demeure un consensus sur le fait que les perspectives économiques du Japon sont préoccupantes, surtout face à une population vieillissante qui ralentit la croissance économique.
Pourtant, comme le souligne le rapport de Barclays, une victoire anticipée du Parti libéral-démocrate pourrait réduire le risque de nouveaux bouleversements sur le marché des obligations.
En somme, bien que les investisseurs restent attentifs, il semble que le Japon navigue dans des eaux troubles avec une dette à des niveaux récents pour l'économie mondiale. Son avenir économique dépendra des décisions financières à venir et de la capacité de sa Première ministre à gérer cette situation complexe.
