La Chine, souvent perçue comme un géant économique, est aujourd'hui accablée par des pressions déflationnistes qui pèsent sur sa dynamique intérieure. La combinaison d'une demande faible, d'excédents de production, d'une crise immobilière persistante et d'un chômage élevé parmi les jeunes a mis le pays en difficulté.
L'indice des prix à la consommation a connu une augmentation de 1,3 % sur une année en février, selon le Bureau national des statistiques, marquant la hausse la plus significative observée depuis janvier 2023. À l'époque, l'indice avait atteint 2,1 %. Ce mois de février, coïncidant avec les festivités du Nouvel an lunaire, était crucial pour relancer la consommation, une espérance partagée par le gouvernement.
Les analystes avaient anticipé une augmentation moindre, se basant sur des prévisions de 0,9 %, mais cette hausse de 1,3 % témoigne d'une tendance d'augmentation récurrente, marquant le cinquième mois consécutif de croissance pour cet indicateur. Zichuan Huang, économiste chez Capital Economics, mentionne cependant que cette embellie pourrait être tributaire de facteurs temporaires, tels que la diminution de la déflation des prix du pétrole et les fluctuations des prix alimentaires et touristiques propres à la période festive.
« Les tensions au Moyen-Orient restent préoccupantes, car elles pourraient maintenir des niveaux élevés d'inflation tant que les prix de l'énergie demeurent instables », souligne-t-elle. Pourtant, les attentes autour des Deux Sessions, un grand rassemblement politique à Pékin, ont laissé un goût amer : les résultats jugés décevants concernant la demande intérieure pourraient contrarier toute accélération de l'inflation à l'avenir.
L'économie chinoise est en quête de retrouver l'élan qu'elle avait avant la pandémie de Covid-19. Malgré la force impressionnante de ses exportations, générant un excédent commercial record de près de 1.200 milliards de dollars pour 2025, la Chine se trouve face à d'importants déséquilibres structurels et à une pression croissante sur le plan commercial, notamment de la part des États-Unis.
Récemment, le gouvernement a fixé un objectif de croissance modeste, entre 4,5 et 5 % d'ici 2026, un niveau jamais vu depuis 1991. Il a cadré cette ambition dans son Plan quinquennal 2026-2030, où stimuler la demande intérieure et diminuer la dépendance à l'égard des exportations est une priorité avisée. À cette occasion, un objectif d'inflation de 2 % pour 2026 a également été établi.
Pour aider les ménages, les autorités ont mis en place des mesures significatives, incluant des subventions sur les produits électroniques et électroménagers. L'espoir était que la période du Nouvel an, durant laquelle les Chinois ont tendance à consommer davantage, amplifierait ces efforts. Avec des congés prolongés atteignant neuf jours, des initiatives comme les bons d'achat ont été également introduites pour encourager les dépenses.
